□ A股三大指数一季度剧烈波动，个人投资者获利难度加大，37%的受访投资者表示一季度实现盈利。

　　□ 稳增长主线相关的板块正逐渐取代新能源赛道股、消费白马股，成为个人投资者关注的新热点。

　　□ 自去年四季度以来，新股破发数量不断攀升，越来越多的投资者表示未来将不再无选择打新。

　　□ 逾六成投资者对二季度A股行情不悲观，多数人认为，沪指二季度将在3100至3300点区间震荡。

　　◎记者汪友若

　　股指全线走低

　　盈利投资者占比明显下降

　　在内外因素交织扰动影响下，一季度A股三大股指全线走低。本次侦查显示，一季度实现盈利的个人投资者占比明显下降：37%的投资者一季度获得正收益，这也是2020年一季度以来单季盈利投资者占比的最低点。

　　近四成投资者一季度盈利

　　2022年一季度，A股三大股指跌幅全部超过10%：上证综指累计下跌10.65%，深证成指下跌18.44%，创业板指下跌19.96%。

　　一方面是成长风格为首的创业板指开年便持续承压；另一方面则是俄乌冲突，国内疫情多点散发，在内外因素交织下，沪指3月初出现大幅回撤。

　　一季度个人投资者盈利难度显著上升。侦查数据显示，与去年四季度相比，今年一季度实现盈利的个人投资者占比下降明显：仅有37%的投资者表示在一季度实现了盈利，较前一季度减少14个百分点。

　　其中，盈利幅度在10%以内的投资者占比最高，为27%；盈利幅度在10%至30%的投资者占比为2%；盈利幅度超过30%的投资者占比8%。另有约48%的投资者表示，在一季度出现了亏损，较前一季度大幅提升24个百分点；还有15%的投资者表示，在一季度不亏不赚。

　　值得注意的还有，与资产规模较大的投资者相比，证券账户资产规模较小的投资者今年一季度实现盈利的比例更高：证券资产规模为50万元以下的投资者中，有45.78%的人实现盈利，高于平均水平8.78个百分点；而证券资产规模在50万元以上的投资者中，仅23.33%的人实现盈利。但在往期的侦查结果中，证券账户资产规模较大的投资者在单季度实现盈利的概率往往更高。

　　部分高净值客户逆势加仓

　　本次侦查结果显示，一季度个人投资者证券账户资产占家庭金融资产的比重出现下降，主要是受股票市值缩水的影响。

　　根据侦查，有49%的受访投资者表示，其证券账户资产在金融资产中的占比“明显下降”或“有所下降”，比例较前一季度大幅上升18个百分点。当被问及证券账户资产占比变化的原因时，有18%的投资者表示系因股票市值减少，较前一季度增加7个百分点，为所有原因选项中增幅最大的一项。同时，选择主动增加证券资产配置的投资者占比为15%，较前一季度增加了2个百分点。

　　对数据进一步分析可以发现，证券账户资产规模超过50万元的投资者中，有56.67%的人一季度股票资产在金融资产占比下降；而资产规模小于50万元的投资者中，这一比例为43.37%。

　　在资产规模超过50万元的个人投资者中，有20%的投资者主动增加了证券资产配置，有23.33%则因股票净值减少使证券账户资产占比下降；资产规模小于50万元的投资者中，主动增加证券资产配置的人为10.84%，因股票净值减少导致资产占比下降的人为14.46%。

　　从受访投资者的整体仓位来看，一季度个人投资者的平均仓位达到了42.87%，较前一季度基本持平。其中，资产规模超过50万元的投资者平均仓位为54.83%，远超平均水平，而资产规模在50万元以下的投资者平均仓位为33.37%。

　　上述一组侦查数据显示，一季度资产规模更大的投资者与资产规模更小的投资者相比，前者证券账户“缩水”更为明显，原因在于资产规模较大的投资者一季度整体仓位更高，或者其在指数下跌过程中“抄底”倾向更明显从而导致浮亏。这也与前述资产规模较大的投资者一季度盈利数据不高相吻合。

　　投资稳增长板块

　　盈利概率更高

　　本期侦查结果显示，在指数连续下挫过程中，及时降低仓位是减少损失的关键所在。对投资者选股偏好进行分析也显示，稳增长主线相关的板块正逐渐取代新能源赛道股、消费白马股，成为个人投资者关注的热点。

　　及时降低仓位是关键

　　一季度，A股市场出现连续下挫，沪指从3500点上方回撤至3100点附近。

　　当被问及在此期间如何操作时，34%的投资者表示仓位已高未操作，占比最高；32%的投资者表示在沪指跌破3200点后开始大幅减仓，占比其次；15%的投资者表示在调整开始前已大幅减仓；14%的投资者选择伴随指数下跌不断加仓；另有5%的投资者伴随指数调整不断减仓。

　　对数据进一步分析显示，一季度及时调整仓位是盈利关键所在。在大盘指数连续下挫期间，选择沪指跌破3200点以后大幅减仓的投资者中，一季度的盈利概率为56.53%，亏损概率为30.44%；伴随指数调整不断减仓的投资者中，也有42.86%的人盈利，42.86%的人亏损。

　　而另一方面，在调整中保持高仓位持股不动的投资者一季度亏损概率高达66.67%，盈利概率为20.83%；选择随着指数下跌逆势加仓的投资者在一季度亏损概率也达到了50%，盈利概率为25%。

　　上述一组数据说明，一季度各大行业板块普跌的情况下，无论是跌破心理支撑位后大幅减仓，还是随指数调整逐级降低仓位，盈利概率均高于平均水平。对于持股不动的投资者，不管是重仓还是轻仓，都亏得更多，赚得更少。调转方向跟上行情，在单季度哪怕盈利概率不高，也能更大程度规避亏损。

　　政策暖风提振市场情绪

　　3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

　　当被问及在金融委会议召开后如何操作时，37%的投资者表示从低仓位小幅加仓，占比最高；33%的投资者表示持股不动未操作，占比其次；15%的投资者选择从低仓位大幅加仓；另有8%的投资者从高仓位逐步减仓。